I round di finanziamento startup: dalla prima idea all'IPO
Ogni fase di crescita di una startup corrisponde a un tipo specifico di round. Capire le caratteristiche di ciascuno ti permette di presentarti all'investitore giusto nel momento giusto, con le metriche giuste.
- Pre-seed: €50k–200k, solitamente FFF, acceleratori, micro-VC — niente metriche richieste
- Seed: €500k–2M, pre-money tipica €2–6M, serve trazione iniziale misurabile
- Series A: €2–8M Italia, PMF dimostrato, MRR stabile e team completo
- Series B+: scale-up, espansione internazionale, fondi growth o pan-europei
Pre-seed
Il pre-seed copre la fase idea-prototipo. L'investitore scommette quasi esclusivamente sul team. Le fonti principali in Italia sono FFF (Friends, Family, Fools), acceleratori con ticket base (€25k–75k), micro-VC come Tinaba Ventures, Boost Heroes o Primo Ventures (primo cheque), e grant MISE/CDP. I documenti richiesti sono minimi: pitch deck, executive summary, eventuale MVP.
Approfondisci nella guida dedicata: pre-seed startup in Italia.
Seed
Il seed è il primo round istituzionale. In Italia gli importi tipici vanno da €500k a €2M, con valutazioni pre-money tra €2M e €6M. I VC seed cercano:
- Evidenza di domanda reale (utenti attivi, primi clienti paganti, lettere di intento)
- Un mercato sufficientemente grande (TAM €500M+)
- Founder con expertise nel dominio
- Unit economics che reggono almeno a livello lordo
I documenti tipici: pitch deck, financial model a 3 anni, cap table, dimostrativo del prodotto. La due diligence seed è leggera ma esiste: verifica legale della società e dei soci, controllo IP, referenze sui fondatori. Leggi i dettagli nel seed round startup.
Series A
La Series A certifica che il product-market fit è reale e scalabile. Trigger tipici: MRR €50k+ con crescita stabile, NRR >100% (SaaS), cohort di retention solide, team completo (CTO, Head of Sales, Head of Marketing). In Italia i round Series A si attestano tra €2M e €8M. I VC coinvolti sono spesso pan-europei (Balderton, Northzone, Atomico con uffici in Italia o deal italiani) oltre ai locali (Primo Ventures, United Ventures, Azimut). Dettagli nella guida Series A startup.
Series B e C
Dalla Series B in poi si entra nel territorio dello scale-up. Gli obiettivi cambiano: espansione geografica, acquisizioni, consolidamento del mercato. Gli importi partono da €10–15M per la B e salgono significativamente per la C. In Italia sono round rari (poche decine all'anno): i fondi growth europei o americani entrano direttamente, spesso insieme a CDP Venture Capital o a fondi CVC (corporate venture capital).
Documenti e processo per ogni round
| Round | Importo tipico IT | Pre-money tipica | Durata processo |
|---|---|---|---|
| Pre-seed | €50k–200k | €300k–1,5M | 2–6 settimane |
| Seed | €500k–2M | €2M–6M | 2–4 mesi |
| Series A | €2M–8M | €8M–25M | 3–6 mesi |
| Series B | €10M–30M | €30M–100M | 4–8 mesi |
Per capire come negoziare i termini di un round, leggi la guida al term sheet startup. Per una panoramica completa del mondo startup italiano, esplora il nostro hub startup.