Cos'è il runway
Il runway è il numero di mesi di vita che rimangono a una startup prima di esaurire la cassa, assumendo che le entrate e le uscite attuali rimangano costanti. È la metrica di sopravvivenza per eccellenza: ogni decisione operativa impatta il runway.
Come si calcola
La formula è semplice:
Runway (mesi) = Cassa disponibile ÷ Net Burn mensile
Dove il net burn è la differenza mensile tra uscite e entrate: se spendi 80.000 €/mese e incassi 20.000 €, il net burn è 60.000 €. Con 600.000 € in banca, hai 10 mesi di runway.
Attenzione a non confondere net burn con gross burn (uscite totali): il gross burn ignora i ricavi e sovrastima la velocità con cui stai consumando la cassa.
Il target: 18 mesi
Il consenso nell'ecosistema VC è che 18 mesi di runway rappresentano il livello di comfort minimo. Perché 18? Perché raccogliere un round richiede in media 3-6 mesi di processo (pitch, due diligence, negoziazione, closing), e devi avere almeno 12 mesi davanti dopo quel processo per operare.
Con meno di 12 mesi di runway sei in zona pericolo. Con meno di 6 mesi sei in modalità emergenza — la tua capacità negoziale crolla e gli investitori lo sanno.
Quando iniziare a raccogliere il prossimo round
La regola pratica: inizia il fundraising quando hai ancora 12-15 mesi di runway. Non aspettare di avere urgenza — l'urgenza si vede e indebolisce la tua posizione negoziale. Per capire la struttura dei round di investimento, leggi la guida ai funding round.
Come estendere il runway
Le leve principali: ridurre il net burn (tagli, rinegoziazione fornitori, riduzione headcount), aumentare i ricavi (upsell, nuovi clienti), raccogliere capitale (round, convertible note, SAFE), o ottimizzare la gestione della cassa (pagamenti differiti, anticipi clienti).
- Runway = cassa ÷ net burn mensile: i mesi rimasti prima di esaurire i fondi
- Il target di comfort è 18 mesi; sotto 12 mesi è zona pericolo
- Inizia il fundraising con 12-15 mesi di runway ancora disponibili
- L'urgenza nella raccolta si vede e abbassa la tua valutazione